永辉超市2025年上半年财报揭示了公司在经营过程中的一系列关键变化。营业收入、净利润等核心指标下滑，而应收账款、研发费用等项目也呈现出较大幅度的波动。这些数据背后，反映出公司经营策略与市场环境之间的复杂互动，投资者需谨慎审视。
核心财务指标：多项下滑，经营压力增大
营业收入：战略调整致营收下滑超两成
报告期内，永辉超市营业收入为299.48亿元，相较于2024年上半年的377.79亿元，下降了20.73%。自2024年下半年开启的整体战略与经营深度转型，关闭长期亏损门店以及门店调改歇业等因素，成为收入下滑的主要原因。尽管调改门店收入有所增加，但仍难以填补关店带来的营收缺口。
年份
营业收入（亿元）
同比变化
2025年上半年
-20.73%
2024年上半年
/
净利润：由盈转亏，亏损增加5.16亿元
归属于上市公司股东的净利润为-2.41亿元，去年同期则盈利2.75亿元，同比亏损增加5.16亿元。销售规模缩减、商品供应链改革致使毛利短期下降、关闭227家亏损门店产生的成本费用，以及持有的AdvantageSolutions股票公允价值变动损益为-1.84亿元，共同导致了利润亏损。
年份
归属于上市公司股东的净利润（亿元）
同比变化
2025年上半年
-2.41
不适用（由盈转亏）
2024年上半年
2.75
/
扣非净利润：亏损扩大，核心业务挑战大
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-8.02亿元，上年同期为0.30亿元，亏损显著扩大。这一数据表明，公司核心业务的盈利能力正面临严峻挑战，经营压力不容小觑。
年份
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（亿元）
同比变化
2025年上半年
-8.02
不适用（亏损扩大）
2024年上半年
0.30
/
基本每股收益：由正转负
基本每股收益为-0.03元/股，上年同期为0.03元/股。净利润的亏损直接导致每股收益由正转负，股东收益受到负面影响。
年份
基本每股收益（元/股）
同比变化
2025年上半年
-0.03
不适用（由正转负）
2024年上半年
0.03
/
扣非每股收益：由零转亏
扣除非经常性损益后的基本每股收益为-0.09元/股，上年同期为0.00元/股，处于亏损状态，进一步反映出公司核心经营业务表现不佳。
年份
扣非每股收益（元/股）
同比变化
2025年上半年
-0.09
不适用（由零转亏）
2024年上半年
0.00
/
重要资产项目：应收账款微增，存货大幅下降
应收账款：规模微增，坏账准备有动作
应收账款期末余额为2.78亿元，较期初的2.63亿元增长约5.89%。公司对应收账款坏账准备进行了调整，本期计提1849.17万元，转销或核销202.93万元，期末坏账准备余额为9973.86万元。这显示公司在应收账款管理上，积极应对潜在坏账风险。
年份
应收账款期末余额（亿元）
坏账准备期末余额（亿元）
2025年6月30日
2.78
2024年12月31日
2.63
存货：大幅下降超四成
存货期末余额为41.34亿元，较上年度末的70.58亿元下降41.42%，主要受报告期末门店数量减少以及季节性因素影响。存货的下降，或是库存管理策略调整，也可能是销售下滑导致库存减少。
年份
存货期末余额（亿元）
同比变化
2025年6月30日
41.34
-41.42%
2024年12月31日
70.58
/
费用项目：多项费用下降，研发削减明显
销售费用：门店减少致费用降11.57%
销售费用为57.60亿元，较上年同期的65.14亿元下降11.57%，主要因经营门店数量减少。随着门店数量缩减，销售费用相应降低，体现了公司的成本控制策略。
年份
销售费用（亿元）
同比变化
2025年上半年
57.60
-11.57%
2024年上半年
65.14
/
管理费用：微降1.17%
管理费用为8.78亿元，较上年同期的8.88亿元下降1.17%，变化幅度较小，整体保持相对稳定。
年份
管理费用（亿元）
同比变化
2025年上半年
8.78
-1.17%
2024年上半年
8.88
/
财务费用：减少近四成
财务费用为3.82亿元，较上年同期的6.30亿元减少39.28%，主要因经营门店数量减少，门店租赁负债产生的利息支出减少。门店调整对公司财务费用产生了积极影响。
年份
财务费用（亿元）
同比变化
2025年上半年
3.82
-39.28%
2024年上半年
6.30
/
研发费用：大幅削减68.29%
研发费用为0.42亿元，较上年同期的1.34亿元大幅下降68.29%，系公司减少信息化投入所致。研发投入的减少，或对公司未来创新能力和竞争力产生影响。
年份
研发费用（亿元）
同比变化
2025年上半年
0.42
-68.29%
2024年上半年
1.34
/
现金流量状况：经营创现能力减弱
经营活动现金流量净额：下降近六成
经营活动产生的现金流量净额为12.08亿元，较上年同期的29.40亿元下降58.92%，主要源于公司收入及毛利下降使得毛利额减少。公司经营活动创造现金的能力减弱，或对运营和发展带来压力。
年份
经营活动产生的现金流量净额（亿元）
同比变化
2025年上半年
12.08
-58.92%
2024年上半年
29.40
/
投资活动现金流量净额：由负转正
投资活动产生的现金流量净额为15.55亿元，上年同期为-16.03亿元，主要因收回理财产品产生的现金增加。公司投资策略调整，通过收回理财产品改善了投资活动现金流量状况。
年份
投资活动产生的现金流量净额（亿元）
同比变化
2025年上半年
15.55
不适用（由负转正）
2024年上半年
-16.03
/
筹资活动现金流量净额：变动不大
筹资活动产生的现金流量净额为-20.07亿元，上年同期为-21.48亿元，主要是由于公司门店闭店，支付的租金下降。整体来看，筹资活动现金流出规模依然较大。
年份
筹资活动产生的现金流量净额（亿元）
同比变化
2025年上半年
-20.07
不适用（变动不大）
2024年上半年
-21.48
/
永辉超市在2025年上半年面临营收和净利润下滑等诸多挑战，多项财务指标波动明显。公司后续需优化经营策略，提升核心业务盈利能力，强化成本控制，并合理规划投资与筹资活动，以改善财务状况和提升市场竞争力。投资者在关注公司转型效果的同时，也应警惕潜在风险。
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