配资利息计算公式一览表市场出现波动并不罕见

　　来源：光大证券

　　本周A 股市场回暖

　　受风险偏好抬升等因素的影响，本周A 股市场有所回暖。受产业利好催化、市场情绪回暖等因素的影响，A 股市场本周整体上行，主要宽基指数普遍上涨。在主要宽基指数中，本周科创50 涨幅最大，涨幅为6.5%，而上证综指涨幅最小，涨幅为0.2%。目前万得全A 估值处于2010 年以来历史中等偏高位置。

　　本周市场风格有所分化，成长风格表现较好。从市场风格指数来看，本周市场风格相对偏向成长。其中，大盘成长（+2.5%）涨幅最大，小盘价值（-0.8%）跌幅最大。相对而言，市场风格偏向成长，这或许与近期市场情绪持续上行，风险偏好较高有关。

　　本周重要事件

　　政策及会议方面，中方将不寻求新的特殊和差别待遇，LPR 利率维持不变。中方在世贸当前和未来谈判中将不寻求新的特殊和差别待遇；国新办举行“高质量完成‘十四五’规划”系列新闻发布会介绍金融业发展成就；9 月LPR 保持不变，1 年期3.0%，5 年期以上3.5%；国务院食安办等部门正积极推进预制菜国家标准制定和餐饮环节使用明示。

　　中美关系方面，近期双方互动频繁，关系整体保持稳定。近期，国务院副总理何立峰会见美国国会众议员代表团；王毅会见美国国会众议员代表团；商务部部长王文涛召开部分在美中资企业圆桌会；我国商务部将3 家美国实体列入出口管制管控名单。

　　产业方面，稳增长政策有所推进，多家企业召开发布会。五部门发布钢铁行业稳增长方案；2025 云栖大会在浙江杭州启幕，阿里云发布众多创新成果；华为举行鸿蒙智行秋季新品发布会，正式推出全新问界M7 与尚界H5；小米举行新品发布会，发布多款新品。

　　把握震荡窗口，积极布局

　　历史上，在牛市的行情中，市场出现波动并不罕见。当前市场开启回调的时间点在一定程度上符合历史规律。悲观情形下，若市场继续调整，其回调或将使得本轮市场震荡上行阶段的涨幅收窄至6%-7%，回调低点（上证指数的点位）或将在3600 点附近。

　　国庆节后市场有望继续上行。历史来看，国庆节后随着市场热度的回暖，市场通常表现较好。对于本轮行情而言，支撑股票市场上涨的逻辑并没有发生变化，市场估值目前也较为合理，并未出现明显透支，预计节后市场大概率将重新回到上行区间。

　　中长期建议重点关注TMT 主线。目前来看，市场的上涨或许主要以流动性的驱动为主。流动性驱动行情下，行情中期TMT 更容易成为主线，本轮或许也会如此。TMT 板块当前存在较多催化，如产业趋势持续有进展、美联储降息周期已经在9 月开启等，自身也存在上行动力。从近期板块轮动的情况来看，TMT 已经有所占优，未来行情或将延续。

　　风险分析：海外风险扰动超预期；历史规律出现失效；市场情绪大幅下降。